Kavaljer Quality Focus september 2026 – Ny investering i VBG Group och ljusare utsikter för industrins underleverantörer

Kavaljer Quality Focus sjönk med 0,9% i september, jämfört med -1,6% för Stockholmsbörsen och -1,3% för småbolagsindex. Störst positivt bidrag under månaden kom från Storytel, ITAB och Bravida, medan Xvivo, RevolutionRace och Huhtamäki bidrog mest negativt.

Ett steg tillbaka orsakat av höga oljepriser September blev en något svag börsmånad. Fortsatt tumult i Hormuzsundet har drivit upp oljepriserna, vilket höjt inflationsförväntningar och globala räntenivåer. Räntekänsliga sektorer som finans och fastigheter samt högt värderade tillväxtbolag tog mest stryk, medan energirelaterat höll emot bäst.

Samtidigt syns allt fler tecken på att industrikonjunkturen förbättras. Orderingången ökade under andra kvartalet för flera industribolag och septemberdata pekar i samma riktning. I Sverige förbättras läget både inom industrin och bland hushållen, där förtroendet är det högsta sedan december 2021. Drygt 40% av fondens portfölj är investerad i industrins underleverantörer – högkvalitativa bolag med underutnyttjade fabriker och pressad lönsamhet, där en volymåterhämtning bör ge både intäktstillväxt och operativ hävstång.

Under månaden sålde fonden innehavet i Vitec och minskade i Storytel, Proact, Bravida, Pandora, Brdr. A&O Johansen, Carasent, BTS och Huhtamäki. Vi köpte tillbaka en gammal favorit, VBG Group, samt ökade i Nederman och ITAB. Aktieandelen uppgick vid månadens slut till 98%.

Fördjupning om fondens innehav I månadens fördjupning går vi igenom varför vi bedömer att AI-hotet mot Exsitec är överdrivet, endast omkring 10% av arbetstiden läggs på kodning, och lägre projektkostnader kan snarare öka efterfrågan. Vi beskriver också återköpet av VBG Group, där den stora anläggningsinvesteringen inom MTS slutförs i år och väntas ge kostnadsbesparingar från Q1 nästa år med full effekt 2027. Slutligen går vi igenom ChemoMetec, marknadsledare inom cellräkning för cell- och genterapi med cirka 90% marknadsandel, hög andel återkommande intäkter och ett nytt tillväxtben inom Bioprocessing.