LOVISAGRUVAN AB

VD har ordet

Året har minst sagt varit utmanande och vi har arbetat intensivt med att återställa likviditeten, säkerställa leveranser, påbörja en omorganisation samt genomföra interna förbättringar.

Det fjärde kvartalet har tydligt präglats av resultaten av detta arbete. De åtgärder som vidtagits visar positiva effekter och förutsättningarna inför 2026 har därmed stärkts påtagligt.

Leveransen till Zinkgruvan slutfördes tidigt i november och i slutet av november påbörjades leveranser till Garpenberg. Arbetet ovan jord har löpt stabilt och produktionen under jord har återupptagits successivt under ordnade former.

Parallellt med den operativa återstarten har vi genomfört flera organisatoriska förändringar under året, i syfte att stärka verksamheten långsiktigt. Fokus har legat på tydligare ansvarsfördelning, effektivare arbetssätt och att skapa bättre förutsättningar inför en mer intensiv produktionsfas framöver. Tillsammans med de arbetsmiljö- och säkerhetsförbättringar som genomfördes under Q3 står vi nu bättre rustade för framtiden.

Även om produktionsvolymerna fortsatt varit måttliga, har kvartalet präglats av stabilitet, framdrift och ett ökat operativt självförtroende. Vi ser tydligt hur det förberedande arbete som lagts ned under året nu börjar ge resultat. Sammantaget har fjärde kvartalet inneburit ett viktigt avslut på året, där fokus flyttats från återstart till genomförande.

Med detta tar vi med oss värdefulla erfarenheter, fungerande rutiner och en stärkt organisation in i det nya året. Förutsättningarna för fortsatt utveckling är goda och vi ser med tillförsikt fram emot nästa fas i bolagets resa.

Margurite Andersson,

VD

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025

samt Kvartalsrapport 4, per 31 december 2025

Helåret 2025

    Lovisagruvans intäkter från malmleveranserna 2025 uppgick preliminärt till 29,0 MSEK (mot 36,8 MSEK för 2024).

    Lagervärdet minskade med 13,6 MSEK från 18,6 till 4,95 MSEK. Malmlagret minskade till 7 450 ton och har av försiktighetsskäl nedvärderats till 665 kr/ton.

    Gruvresultatet, rörelseresultatet från själva gruvproduktionen före avskrivningar, blev -14,8 MSEK (11,6).

    Gruvmarginalen efter avskrivningar blev -110 % (11 %).

    Rörelseresultatet efter avskrivningar uppgick till -23,3 MSEK (3,0) en rörelsemarginal på -111 % (8).

    Resultatet efter finansnetto uppgick till -24,7 MSEK (1,1).

    Resultatet efter finansnetto inkluderar extraordinära kostnader i form av nedskrivning av Måsalycke projektet med 2,7 MSEK.

    Vinsten per aktie uppgick till -5,14 SEK (0,17).

    Styrelsen föreslår att ingen utdelning skall ges (0 per aktie).

    Likvida medel vid årsskiftet uppgick till 0,1 MSEK (11,2) och de räntebärande skulderna till 23,4 MSEK (8,4).

Kvartal 4, oktober-december 2025

        Intäkterna från malmleveranser blev 29,0 MSEK (mot 17,4 för samma period 2024).

        Gruvresultatet, rörelseresultatet av själva gruvproduktionen före avskrivningar, blev 2,3 MSEK (5,9).

        Rörelseresultatet efter avskrivningar blev -0,6 MSEK (3,9).

        Resultatet efter finansnetto blev -1,3 MSEK (3,3).

        Resultatet efter finansnetto inkluderar extraordinära kostnader i form av nedskrivning av Måsalycke projektet med 2,7 MSEK.

        Vinsten per aktie blev -0,4 SEK (0,62).

Helår

Efter några år med leveranser till Polen som upphörde 2023, levererades 21 kt till fullo till Zinkgruvan i slutet av 2024. Affären innebar en återställning av de likvida problem som uppstått sedan 2023 men som fortfarande var högst aktuella. Avtalet med Zinkgruvan 2024 innebar en option på upp till totalt 30 kt och siktet ställdes på att leverera de resterande 9 000 tonnen tidigt under 2025. Zinkgruvan köptes av Boliden och därav drog avtalsförhandlingar ut på tiden. Först under sommaren kunde vi signera avtal för resterande 9 kt och leveranser påbörjades så sent som i september 2025. När förhandlingen med Zinkgruvan blev klar möjliggjordes dock en tillfällig utökad kredit från Nordea och efter att vissa villkor uppfyllts så utbetalades även det företagslån till fullo, som beviljats av Almi på totalt 5 miljoner kronor.

Trots den extra finansieringen stoppas produktionen under Q3. Fullt fokus läggs på krossning och sortering för leverans, inventering och underhåll av maskiner, interna förbättringar och uppdateringar av säkerhetsrutiner bland annat. Under hösten tas beslut om omorganisation och ett varsel utfärdas i november för sju anställda.

I november 2025 fullföljdes leveransen till Zinkgruvan och leverans till Garpenberg påbörjades. Att Lovisagruvan nu har återupptagit leveranser till Boliden ser vi som en möjlighet att vidareutveckla samarbetet. Den senast avtalade leveransen av zink- och blymalm till Bolidens anrikningsverk i Garpenberg kommer att utvärderas under maj-juni 2026 för att bedöma utfallet av anrikningen. Affären är ett viktigt steg framåt för båda parter och för svensk mineralförsörjning. Leveranserna, som inleddes redan i november och sträcker sig till april 2026, kommer att generera en bruttointäkt på upp till cirka 24 MSEK för Lovisagruvan.

Avtalet med Garpenberg möjliggjorde inte bara återstart av gruvproduktionen i slutet av året, utan har också stärkt bolagets finansiella ställning. Denna överenskommelse är startskottet för en fördjupad dialog med Boliden. Vi ser fram emot att tillsammans utforska nya möjligheter där vi kan kombinera våra styrkor för att optimera och utveckla användningen av Sveriges värdefulla mineraltillgångar. Detta partnerskap visar på potentialen i svensk samverkan och stärker vår position som en viktig aktör på marknaden.

Malmproduktion, uppfodrad malm ur gruvan under 2025, uppgick till 13 230 ton (25 923) och var en minskning med 49 %. Produktionsmålet var vid årets början var ca 30 000 ton. Den lägre produktionen var en direkt konsekvens av fördröjningar i avtal och planerade leveranser, vilket ledde till likviditetsbrist och en stoppad produktion efter semestern i juli som återupptogs först i december.  

Intäkterna från malmleveranserna om 13 854 ton uppgår preliminärt till 29,0 MSEK (36,8). Malmhalterna är fastställda, men slutavräkning har fortsatt en viss prisrisk relaterat till metallprisutvecklingen och USD/SEK valutakursen.

Malmlagret minskade från 17 845 ton vid årets början till 7 450 ton vid årets slut. Minskningen förklaras av att viss mängd råmalm har sorterats tidigare och tappat tonnage i form av gråberg, samt att vi under året sorterat malm för leverans, vilket pågått sedan september 2025. Samtidigt har produktionen under perioden varit begränsad. Låghaltigt utsorterat material kvarstår och kan bli föremål för vidare bearbetning. Detta material ingår inte i redovisat lager eller dess värdering.

-          Rörelseresultatet efter avskrivningar blev -23,3 MSEK (3,0) och rörelsemarginalen -111 % (8). 

-          Vinsten per aktie blev -5,14 SEK (0,17). 

-          Det redovisade resultatet efter upplösning av bokslutsreserverna blev -2,7 MSEK (5,9). 

-          Kassaflödet från verksamheten blev -25,6 MSEK (9,4).

-          Investeringarna på 0,6 MSEK (2,5) består av tillredningar med 0,6 MSEK.

-          Ingen utdelning har utbetalats.

-          Likvida medel minskade från 11,2 MSEK till 0,05 MSEK vid årets slut. Därtill fanns ett ej nyttjat kreditutrymme i form av checkkredit på 50 000 SEK. Leveranser till Garpenberg ger en delbetalning varje månad, vilket har förbättrat likviditeten i början av 2026. Därtill förväntas en delbetalning av leveransen till Zinkgruvan under årets första kvartal.

-          Skuldsättningsgraden är nu 32% (10), varav 5,3 MSEK är maskinlån (8,4).

Metallprissäkringar

Vid årsslutet 2025 hade Lovisagruvan varken några metall- eller valutaprissäkringar. 

Utvecklingsarbete i Lovisagruvans närområde

Som tidigare meddelats har Lovisagruvan sedan 2019 genom drivning av en undersökningsort följt Lovisagruvans mineralisering söderut drygt 400 meter genom område C mot sydväst och nådde ända fram till gränsen för bearbetningskoncessionen under andra kvartalet 2023.

Vid koncessionsgränsen har mineraliseringen oförändrad riktning, variation i halt och bredd som i område C. I oktober 2023 beviljades Lovisagruvan ett nytt 175 ha stort undersökningstillstånd (Åboda Nr 2) för ett område som bedöms inrymma mineraliseringens fortsättning. Undersökningarna som fick stanna upp på grund av bristande finansiering kommer att fortsätta söderut under 2026. 

I det nya området finns fyra historiska borrhål som enligt äldre rapporter övertvärat en mineralisering som till halt och bredd påminner om den mineralisering som brutits i område C inom det befintliga koncessionsområdet. De historiska borrhålen är inte kvalitetssäkrade, men finns spridda över en sträcka i strykningsriktningen med som längst ca 550 meter från nuvarande brytningsgräns, och inom det nu beviljade undersökningstillståndet Åboda Nr 2.

Det nya undersökningstillståndet täcker totalt en dryg kilometer i mineraliseringens strykningsriktning vilket ger goda förutsättningar att undersöka om området har potential att väsentligt utöka Lovisagruvans livslängd.

-          Håkansboda kopparmineralisering

Förutom undersökningarna i Lovisagruvans södra förlängning har potentialen i det nordost om Lovisagruvan välkända koppar-koboltgruvfältet vid Håkansboda undersökts genom diamantborrning av tre stycken diamantborrhål med en sammanlagd längd av 1 322 meter. Som underlag för undersökningarna och utvärdering av resultatet av borrningarna har ett omfattande arbete lagts på att samla in och digitalisera information från historiska borrhål i Håkansbodaområdet. I nuläget omfattar databasen mer eller mindre kompletta data från 136 diamantborrhål, ca 23 000 m borrkärna och 2 740 analyser. Håkansboda är ett nära och naturligt utvecklingsprojektför Lovisagruvan.

-          FutuRaM-projektet

Som ett led i undersökningarna av Håkansbodaområdet deltar Lovisagruvan i ett av Horizon Europe finansierat projekt benämnt FutuRAM (https://weee-forum.org/projects-campaigns/futuram/) med en totalbudget av drygt 11 miljoner euro inom en fyraårig projekttid. Lovisagruvan är en av 28 partners från 11 nationer.

FutuRaM-projektets syfte är att bidra till att säkra tillgången på sekundära och kritiska råvaror inom den Europeiska unionen och eftersom Håkansboda området är känt bland annat för sitt innehåll av den kritiska metallen kobolt är såväl historiska varphögar som den primära förekomsten av kobolt i berggrunden av intresse för projektet. Många olika prover från varphögar har samlats in och de praktiska möjligheterna att genom olika metallurgiska processer utvinna de ingående metallerna från det gruvavfall som finns i området har studerats i bänkskala tillsammans med projektpartnern SGU (Sveriges Geologiska Undersökning) och GTK ("Finlands geologiska undersökning" / Geologiska Forskningscentralen). Preliminära resultat av bänktesterna visar att koboltinnehållet i varphögarna inte är ens i närheten av att ensamt motivera utvinning, -dock visar preliminära resultat att det kan vara möjligt att skapa ett blandkoncentrat med koppar, kobolt, lite silver och lite guld med kommersiellt värdefulla halter. Tyvärr förekommer det dock arsenik i höga halter tillsammans med kobolten och därför behövs mer studier för att miljömässigt kunna hantera ett sådant problem.

-          Eget anrikningsverk

Lovisagruvan har tidigare engagerat METSO att genomföra pilotförsök som leder till ett säkrare beslutsunderlag inför beslut om bygge av ett eget anrikningsverk. Flera faktorer samverkar i att ett sådant alternativ är av stort intresse. Kontakt har etablerats under 2025 för andra lösningar, bland annat om ett samarbete med att få ett modulbaserat anrikningsverk på plats.

Utvecklingsarbete på annan ort

Lovisagruvan driver för närvarande två projekt i olika utvecklingsstadier på annan ort.

-          Pahtohavare, ett kopparprojekt strax söder om Kiruna. 

-          Vindfall, ett zink- och blyprojekt strax söder om Forsbacka nära Gävle där bearbetningstillstånd är beviljat.

 - Pahtohavare

Undersökningstillståndet Pahtohavare nr 2 där kopparoxidmineraliseringen ligger har under januari 2026 löpt ut. Lovisagruvan har på nytt ansökt om undersökningstillstånd för området och med dispens från förbudsåret. Under våren förväntas besked om nytt undersökningstillstånd blir beviljat.

Undersökningstillståndet Pahtohavare nr 9 är fortsatt gällande och inom området finns den nedlagda gruvan Pahtohavare som drevs under perioden 1990-1997 på sulfidmalm med koppar och guld.

          Bakgrund Pahtohavare

Pahtohavare-projektet, där Lovisagruvan sedan 2017 ägde 100 %, är ett kopparprojekt strax söder om Kiruna stad. Mineraliseringen består dels av en ytlig kopparoxidfyndighet dels en djupare kopparsulfidfyndighet. Lovisagruvan har i första fasen prioriterat den ytligt liggande mindre kopparoxidfyndigheten. I arbetet med ansökan om bearbetningskoncession ingår att se över den uppskattade mineralresursen och hur brytningen av dagbrottet skall utföras på ett optimalt sätt. Beräkningsunderlaget har ändrats på några väsentliga punkter jämfört med vad vi tidigare meddelat. De antagna brytningskostnaderna har fått säkrare bestämning genom de diskussioner och offerter som erhållits. Arbetet har reducerats kraftigt på grund av finansieringsproblem men skall snarast möjligt varvas upp om dispens mot förbudsåret erhålls, vilket beslutas under 2026.

Kopparprisantagandet i vår kalkyl lades under 2024 till vad som gällde i andra liknande sammanhang, nämligen 10 000 USD per ton och en USD kurs på 9,00, alltså 90 000 SEK per ton. Nu i slutet på januari 2026 är prisnivån omkring 13 000 USD per ton och USD kursen ligger på knappt SEK 9,00.  Det betyder 117 000 SEK per ton dvs mer än 30 % högre. Guldpriset har från början av 2025 stigit till mer än det dubbla i SEK.

Arbete med att uppskatta och klassificera mineraltillgången enligt PERC utförs i samarbete med vår CP (Competent person) Thomas Lindholm. Med de nya antagandena beträffande priser brytningskostnader och metallpriser undersöks olika alternativa dagbrottsoptimeringar.

I ett scenario skall en 10-årig projektperiod studeras med brytning av ca 1.5 Mton med en kopparhalt om 1,3 % Cu samt i ett annat scenario en 20-årig projektperiod med brytning av 2.2 Mton med en kopparhalt om 1 % Cu. Guldhalten ligger i intervallet 0,3-0,5 g per ton. Då det ännu inte är klarlagt hur guldinnehållet skall kunna utvinnas, görs dock beräkningar både med och utan hänsyn till guldvärdet.

När nu nivån på brytningskostnaderna har ett fastare underlag och man samtidigt vet att själva driftkostnaden för lakning och electrowinning inte är så hög kan det löpande kassamässiga överskottet indikeras. Detta innebär också att utrymmet för den förmodat höga investeringskostnaden för anläggningen kan ramas in.

Med angivna antaganden uppskattas Pahtohavare oxidfyndighet kunna ge ett gott kassamässigt överskott under en 15 årsperiod. De tidigare nämnda fördelarna med mycket låga CO2 utsläpp och låga transportkostnader kvarstår. Dessa fördelar sammanhänger med att slutprodukten blir ren koppar och att varken anrikningsprocess eller energikrävande smältprocess krävs. Mycket av transportkostnaderna elimineras genom att all förädling av koppar kommer att ske inom gruvområdet.

Potentialen i den under jord liggande sulfidfyndigheten kvarstår. Enligt nuvarande plan kommer denna att undersökas med prioritet så fort oxidmalmen börjat generera resultat.

-          Vindfall

Vindfall är ett zink-, blyprojekt strax söder om Forsbacka där Lovisagruvan har erhållit godkänd bearbetningskoncession. Beslut har fattats kring djupgående provborrning nära mineraliseringen inom bearbetningskoncessionen och kommer att genomföra då likviditetsläget så medger. För Vindfall finns en historisk mineralresurs beräknad i indikerad kategori och uppgår till: 0,31 Mton med Zn 8,5 %; Pb 2,9 %; Cu 0,3 % och Ag 54 g/ton.  

-          Måsalycke

Undersökningstillstånden för Måsalycke projektet ägs av Svenska Sandprodukter AB, där Lovisagruvan har en ägarandel på 20%. Tillstånden förföll under 2025 och av försiktighetsskäl har Lovisagruvan skrivit ner värdet av sitt innehav i bolaget samt nedlagda och aktiverade undersökningskostnader. Sammantaget har detta belastat resultatet under fjärde kvartalet med 2,7 MSEK.

Utsikterna för 2026

Utsikterna för 2026 påverkas primärt av utfallet av leveranser under hösten och våren samt huruvida dessa bekräftar konceptets kommersiella bärkraft och möjliggör tecknande av ytterligare avtal. Kunden har kapacitet att ta emot malm från Lovisagruvan.

Betalningsvillkoren för höstens leverans av 9 kt (2025) styrs av lägsta månadsgenomsnittliga metallpriser fram till och med mars, och är i redovisningen nu beräknad på decembers månadsgenomsnitt metallpriser för Zn 3159 USD/ton och Pb 1942 USD/ton. I skrivande stund är det osäkert hur den slutliga intäktssiffran blir.   

Utdelningsförslag  

Styrelsen föreslår att ingen utdelning skall betalas för 2025 (0 kr). 

Årsstämma 

Årsstämman planeras att hållas i maj 2026, på Jernkontorets Konferensavdelning, Kungsträdgårdsgatan 10 i Stockholm. Kallelse kommer att offentliggöras i ett pressmeddelande i enlighet med bolagsordningen.

Årsredovisningen för 2025, samt Revisionsberättelsen kommer att göras tillgängliga på Lovisagruvans hemsida senaste tre veckor före årsstämman.

Aktieägare som önskar delta i årsstämman skall vara införd som ägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken. För aktieägare som företräds av ombud skall fullmakt kunna förevisas vid stämman. Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier måste tillfälligt låta omregistrera aktierna i eget namn för att äga rätt att rösta på stämman. Aktieägaren måste underrätta förvaltaren härom i god tid, då sådan registrering skall vara verkställd hos Euroclear.

Finansiell och ekonomisk information under 2026  

-          Årsredovisning för 2025 finns tillgänglig på hemsidan under maj 2026.

-          Kvartalsrapport 1, 30 april 2026.

-          Kvartalsrapport 2, 27 augusti 2026.

-          Kvartalsrapport 3, 29 oktober 2026.

-          Bokslutskommuniké och kvartalsrapport 4, 25 februari 2027.

Lovisagruvans hemsida uppdateras månadsvis med uppgifter om produktion, levererade kvantiteter och metallprisutveckling. All information förmedlas till media av Spotlight via Cision. Informationen läggs även ut på bolagets hemsida www.lovisagruvan.se. Aktieägare som önskar få information till sin egen e-mailadress kan arrangera detta på Cisions hemsida www.cison.se och där gå in på news, söka på Lovisagruvan och sedan prenumerera.

Rapporten har inte granskats av revisorerna. 

NYCKELTAL